Merhaba değerli okurlar. Geçtiğimiz günlerde Altın Yatırımları başlıklı yazımda, portföylerimizin parlayan yıldızı altına yatırım yapmanın temel yollarından bahsetmiştim. Sizlerden gelen geri dönüşler ve piyasa verileri ışığında, bu yazının devamı niteliğinde, kafaları en çok karıştıran o meşhur soruya odaklanıyoruz: Altın fonu mu (örneğin KZL) almalıyım, yoksa ZGOLD.F gibi bir Borsa Yatırım Fonu mu (BYF)? Hangisinin getirisi daha yüksektir? Son dönem grafiklerine ve özellikle 2026 başından bu yana uzanan 1 yıllık verilere baktığımızda, geleneksel altın katılım fonu olan KZL'nin, borsa yatırım fonu ZGOLD.F'yi getiri bazında geride bıraktığını net bir şekilde görüyoruz. Peki, ikisi de "altın" yatırımına odaklanmasına rağmen bu getiri farkı nereden doğuyor? Altın her yerde altın değil mi? Bu ayrışmanın arkasında üç temel yapısal neden yatıyor;
1) Fiyatlama Mekanizmasındaki Kritik Fark: KZL klasik bir yatırım fonudur. Fiyatı, tıpkı vitrindeki altın gibi günde bir kez, portföyündeki varlıkların Net Aktif Değeri (NAV) üzerinden hesaplanır. Fiyat, borsadaki spekülasyonlardan etkilenmez; fonun içindeki altının o günkü gerçek değerini yansıtır. ZGOLD.F ise Borsa İstanbul'da hisse senedi gibi işlem görür. Fiyatı sadece altının ons veya gram değerine göre değil, tahtadaki alıcı ve satıcıların anlık iştahına (arz-talep dengesine) göre şekillenir. Bu durum, ZGOLD'un zaman zaman altının gerçek değerinden daha primli veya iskontolu işlem görmesine sebep olarak getiriyi saptırabilir.
2) Portföy İçeriği: KZL, varlıklarının neredeyse tamamını doğrudan değerli maden olarak değerlendirirken, ZGOLD.F bir endeks fonu mantığıyla çalışarak Hazine'nin ihraç ettiği altına dayalı kira sertifikalarına (sukuk) ağırlık verir. Bu sertifikaların piyasadaki anlık fiyatlamaları, saf altın fiyatından pozitif veya negatif yönde ufak ayrışmalar yaşatabilir.
3) Maliyetler ve İşlem Makası: KZL'de bankanız üzerinden günlük tek fiyattan, alış-satış makası olmadan işlem yaparsınız. ZGOLD.F'de ise gün içi işlem yapabilmenin bir bedeli vardır; borsa tahtasındaki alış-satış makasları (spread) ve ödediğiniz aracı kurum komisyonları, uzun vadede kârınızdan ufak ufak tırtıklayabilir.
ZGOLD.F kötü, KZL iyidir" demek doğru bir yaklaşım olmaz; ikisi farklı yatırımcı profillerine hitap eder. Eğer gün içinde ekran başında fiyat takip edip anlık al-sat yapmak, piyasadaki dalgalanmaları fırsata çevirmek istiyorsanız ZGOLD.F biçilmiş kaftandır. Ancak, "Ben günlük spekülasyonlarla ve tahta makaslarıyla uğraşmak istemiyorum, altının saf değer artışını olabildiğince eksiksiz ve istikrarlı bir şekilde portföyümde görmek istiyorum" diyen uzun vadeli bir yatırımcıysanız, KZL gibi geleneksel altın fonları sizin için daha doğru ve getirisi daha şeffaf bir liman olacaktır.
Kısa Kısa Altın Fonu ve ZGOLD.F
* KZL fonu, son 1 yılda ve 2026 itibariyle, hem diğer altın fonlarından hem de ZGOLD.F’den daha yüksek altın getirisi sağlamıştır.
* KZL fonu, KUVEYT TÜRK PORTFÖY’ün Altın Katılım Fonu olup, 1 yıllık getirisi hem en yüksek seviyededir hem de yıllık yönetim ücreti %0,30 ile oldukça düşüktür. Altın fonu yatırımı yapmayı tercih edenlere öneririm. Ayrıca HBF, RBA, TCA ve OJK gibi rakip altın fonlarını da geride bırakmıştır.
* KZL fonunda alış ve satış valörü 1 gündür; bu süre bir altın fonu için oldukça ideal ve kabul edilebilirdir. Satış valörü 2 gün olan fonları ise pek tercih etmiyorum.
* KZL fonu, külçe altın ağırlıklı bir fon olup fazla uğraş gerektirmez ve stopaj ile alım-satım makası gibi durumlarda altının performansını geçmeyi hedefler.
* Eğer 1 yıl veya daha uzun süre altını elinizde tutmayı planlıyorsanız ve ufak ufak alayım, zaman zaman alım yapayım; ileride sıkışırsam satarım' mantığıyla hareket ediyorsanız, ZGOLD.F yerine KZL altın fonunu tercih edebilirsiniz.
* 1 ONS Altın, yaklaşık 31,1035 gram 24 ayar (24K) altına denk gelir; yatırımcılar altın fiyatını takip ederken ONS birimini kullanır, çünkü ons uluslararası piyasada standart ölçü birimi olarak kabul edilir ve altının küresel fiyat hareketlerini doğru ve hızlı bir şekilde takip etmeyi sağlar.
Burak AVCI
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder
Makaleye Yorum ve Sorularınızı Bırakabilirsiniz.